ホールディングスとして再生したサムティHDは、旧サムティの中計をクリアできるか

　サムティホールディングス（東証プライム。以下、サムティHD）は、機関投資家向けに新築・再生マンションを販売。ホテル開発・運営も手掛けている。ホールディングスした（6月3日）初値は、2579円。今期は12月期決算に移行、13カ月の変則決算。

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　サムティ時代の収益動向は、順調。2021年11月期こそコロナ禍の影響を受け「10.5％減収、45.5％の営業減益」も8円増配90円配。以降は「42.0％増収、48.5％営業増益」、「54.6％増収（1986億5000万円）、38.7％営業増益（195億3300万円）」。

　90円配当を継続したが配当性向は「37.1％、38.5％、40.6％」と「3割から4割」の公約通りの推移。そして変則決算となる今期は、単純比較はできないが「売上高2050億円、営業利益210億円、94円配（39.8％）」計画。

　前期の決算内容を読み込むとこんな具合。

　◆不動産開発事業: 主軸事業。「S-RESIDENCE」ブランドの賃貸マンションの企画・開発。売上高1026億円（前年比39.7％増）、営業利益161億円（3.6％増）。

　◆不動産ソリューション事業: 収益不動産の取得・再生・販売。60物件を販売。86.8％増収（535億円）、66.8％営業増益（65億円）。

　◆海外事業: 21年11月期に販売を開始したベトナム・ハノイ市のスマートシティ分譲住宅事業をとも中心にした、投資/分譲住宅事業。122.9％増収（166億円）、12億円の営業黒字（5億円の営業損失）。

　◆不動産賃貸事業: マンション・オフィスビル・商業施設の賃貸。物件取得数53物件（約325億円の収益物件）。かつ収益約718億円の54物件を竣工。0.3％減収（86億円）、3.5％営業減益40億円。足を引っ張るかっこうになっていたのはホテル。サムティHDでは「稼働・単価とも向上、脱赤字」の流れを公にしている。

　ちなみにHD化で開発・運営を（S-PERIAホテルシリーズ）を手掛けるのは、サムティホテルマネジメント。社会活動の正常化や外国人観光客動向から、今期動向が期待されている。

　さてサムティHDの今後の株価動向をどう読むかだが・・・一つの捉え方として、2021年1月27日にサムティは「アフターコロナ版」として至25年11月期の中計を改定している。「売上高2200億円水準（うち賃料収入等450億円）、営業利益350億円以上、ROE15％水準、ROA7％水準、自己資本比率30％以上」。サムティHDが旧サムティの改定中計をクリアできるか否かが、ポイントになると思うが・・・